سیگنال بررسی‌کننده دویچه‌بانک: طلا بیش از حد فروخته شده / این فلز ظرفیت توسعه بیشتری از طلا دارد
به گزارش ایران ماین، غالی در گفت‌وگو با BNN Bloomberg گفت طلا با وجود عبور بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا از ۵ درصد و بالا رفتن بهای نفت به بیش از ۱۰۰ دلار در هر بشکه، از ماه ژوئیه کف قیمتی تازه‌ای ثبت نکرده است. به اعتقاد او، حفظ این لایه در شرایط فشار ناشی از بالا رفتن بازده اوراق، از قدرت نسبی بازار طلا حکایت دارد.
غالی طلا را در شرایط فعلی بیش‌ازحد فروخته‌شده و کمتر از لایه معمول در سبد سرمایه‌گذاران توصیف کرد و گفت هر چند این فلز برای سال آینده جذاب به نظر می‌رسد ولی جنگ ایران باعث شده است بخشی از سرمایه‌گذاران غیروابسته به خرید و فروش الگوریتمی، به‌طور موقت از بازار طلا فاصله بگیرند.
طلا یا مس؛ کدام فلز چشم‌انداز بهتری دارد؟
این بررسی‌کننده بازار مس را با شدیدترین کمبود عرضه از دهه ۱۹۸۰ توصیف کرده و معتقد است این فلز در میان فلزات مورد بررسی، بیشترین ظرفیت بالا رفتن نرخ را در افق کوتاه‌مدت و میان‌مدت دارد.
در مقابل، چشم‌انداز نقره از نظر این بررسی‌کننده ضعیف‌تر است. بالا رفتن ذخایر نقره در لندن و نزول تقاضای خورشیدی چین می‌تواند فشار بیشتری بر نرخ این فلز وارد کند.
موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران طلا به مرحله تسلیم نزدیک شده است
رئیس مطالعات فلزات دویچه‌بانک وضعیت موقعیت‌های معاملاتی طلا را نزدیک به مرحله «تسلیم» توصیف کرد؛ اصطلاحی که در بازار به وضعیتی اشاره دارد که سرمایه‌گذاران پس از زیان یا حجم فروش شدید، از موقعیت‌های خود خارج می‌شوند.
بر اساس این یادداشت، صندوق‌های دنبال‌کننده روند به بزرگ‌ترین موقعیت خالص فروش خود از اکتبر ۲۰۲۱ رسیده‌اند. همچنین معامله‌گران غیروابسته به الگوریتم‌ها، موقعیت‌های خرید خود را نسبت به اوج ژوئن حدود ۵۵ درصد نزول داده‌اند و حجم موقعیت‌های باز در خرید و فروش آتی طلا در بورس کالای شیکاگو (CME) به لایه بسیار پایینی رسیده است.
از نگاه وی، ناتوانی طلا در ثبت کف‌های تازه، با وجود این حجم از حجم فروش، می‌تواند نشانه‌ای از جذب کردن عرضه توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران نهادی باشد. به بیان دیگر، بخشی از خریداران بزرگ امکان دارد در شرایطی که دیگر سرمایه‌گذاران در حال خروج از بازار هستند، طلا خریداری کنند.
خرید بانک‌های مرکزی؛ عامل پشتیبانی از طلا
این بررسی‌کننده معتقد است شرایط فعلی بازار از نظر موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران به سال ۲۰۲۲ شباهت دارد، ولی عوامل بنیادی متفاوت‌اند. به گفته او، خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی و دیگر خریداران رسمی اکنون بیش از دو برابر سرعت خرید در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ است.
او همچنین اعلام کرد مشارکت سرمایه‌گذاران نهادی در بازار طلا از سال ۲۰۲۱ حدود ۷۰ درصد بالا رفته است. این عوامل، به اعتقاد او، می‌توانند بخشی از فشار ناشی از بالا رفتن نرخ بهره و بازده اوراق قرضه را خنثی کنند.
نفت گران عاملی دوگانه برای بازار طلا
بهای نفت بالاتر از ۱۰۰ دلار در هر بشکه، از دو مسیر متفاوت بر بازار طلا اثر می‌گذارد. از یک سو، بالا رفتن نرخ انرژی می‌تواند دلواپسی‌های تورمی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی را تشدید کند و تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی پوشش‌دهنده ریسک را بالا رفتن دهد. از سوی دیگر، ادامه تورم امکان دارد انتظارات مربوط به سیاست پولی انقباضی را ارتقا کند و بازده اوراق قرضه را بالا نگه دارد؛ عاملی که معمولاً برای طلا مانع ایجاد می‌کند.
غالی با وجود این فشارها، مقاومت نرخ طلا را نشانه‌ای مثبت سنجش کرده است. با این حال، او احتمال افت بیشتر در کوتاه‌مدت را منتفی نمی‌داند.
