CPI به میزان ۲.۷٪ ثابت می‌ماند، اما افزایش قیمت‌های اصلی صبر فدرال رزرو را در مورد کاهش‌ها آزمایش می‌کند.

عدد اصلی CPI آرامش را نشان می‌دهد، اما زیر سطح، افزایش مداوم ۳.۱ درصدی تورم پایه داستان متفاوتی را روایت می‌کند. با افزایش هزینه‌های مسکن و بهداشت و درمان، مسیر فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌ها پیچیده‌تر شده است.

اعداد در تاریخ ۱۲ اوت به موقع منتشر شدند. گزارش وزارت کار نشان داد که قیمت‌های مصرف‌کننده در ماه گذشته ۰.۲ درصد افزایش یافته و در سال گذشته ۲.۷ درصد رشد کرده است، که به اهداف وال استریت رسید اما چیزی نگران‌کننده‌تر را پنهان کرده است.

این عدد stubborn core CPI، که هزینه‌های غذا و انرژی را نادیده می‌گیرد، ماه گذشته ۰.۳ درصد دیگر افزایش یافته و نرخ سالانه را به ۳.۱ درصد رسانده است، در حالی که به افزایش‌های تهاجمی نرخ فدرال رزرو که نزدیک به یک سال پیش آغاز شده است، مقاومت می‌کند.

اعداد در زمانی به ما می‌رسند که ممکن است یک نقطه عطف باشد، با این که بازارها هنوز در انتظار کاهش نرخ در سپتامبر هستند، در حالی که تورم نشان می‌دهد که آماده تسلیم شدن نیست.

چرا اعداد سرد شدن پوشش دهنده تنش‌های عمیق اقتصادی هستند

در حالی که عدد اصلی CPI افزایش قیمت‌های مختصری را نشان می‌دهد، جزئیات نشان می‌دهد که اقتصاد در جاهایی که بیشتر اهمیت دارد هنوز در حال فعالیت شدید است. قیمت انرژی در ماه جولای ۱.۱ درصد کاهش یافت و قیمت بنزین ۲.۲ درصد افت کرد که تسکینی موقت در پمپ فراهم کرد.

اما این مهلت با افزایش مداوم در خدمات ضروری تحت‌الشعاع قرار گرفت. هزینه‌های مراقبت پزشکی و حمل و نقل هر کدام ۰.۸ درصد افزایش یافتند، در حالی که تورم مسکن، که بیش از یک‌سوم CPI را تشکیل می‌دهد، ۰.۲ درصد دیگر افزایش یافت. حتی قیمت خودروهای دست دوم، که اغلب به عنوان نشانه‌ای برای تقاضای مصرف‌کننده دیده می‌شوند، ۰.۵ درصد افزایش یافت و بر خلاف انتظارات رکود، بالا رفت.

معضل فدرال رزرو در این اعداد مشخص می‌شود. در حالی که کاهش هزینه‌های انرژی ممکن است به سیاست‌گذاران فضایی برای بررسی کاهش نرخ‌ها بدهد، چسبندگی تورم پایه، به ویژه در خدمات کاربر، نشان می‌دهد که فشارهای زیرساختی به طور کامل کنترل نشده‌اند.

تورم هزینه‌های مراقبت پزشکی، که اکنون ۴.۲ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است، نشان‌دهنده افزایش دستمزدها در بخش بهداشت و درمان است که در آن قیمت‌ها به ندرت کاهش می‌یابند. به طور مشابه، خدمات حمل و نقل، که سالانه ۶.۱ درصد افزایش یافته‌اند، هزینه‌های تجمعی بیمه، تعمیرات و کمبود نیروی کار را نشان می‌دهند.

این روندها محاسبات فدرال رزرو را پیچیده می‌کنند: کاهش نرخ‌ها خیلی زود، ممکن است دوباره افزایش قیمت‌ها را شعله‌ور کند، اما نگاه داشتن نرخ‌ها می‌تواند شکاف‌ها در بازار کار را تشدید کند.

این چه معنی برای دارایی‌های ریسک‌پذیر دارد؟

برای دارایی‌های ریسک‌پذیر، از جمله کریپتو، پیامدها پیچیده است. بیت کوین نتوانست افزایش یابد در حالی که معاملات آتی داو ۱۰۰ امتیاز تحت تأثیر عدد نرم‌تر افزایش یافت، اما خوش‌بینی بازار ممکن است زودرس باشد.

تاریخی، کریپتو در محیط‌هایی که فدرال رزرو به سمت تسهیل تغییر می‌کند، شکوفا شده است، اما تورم پایدار ممکن است کاهش نرخ‌ها را به تعویق بیندازد یا دامنه آن را کاهش دهد. اگر فدرال رزرو گزینه “کاهش تهاجمی” را انتخاب کند که نرخ‌ها را کاهش می‌دهد در حالی که احتیاط را اعلام می‌کند، نوسانات ممکن است افزایش یابد زیرا معامله‌گران انتظارات را دوباره تنظیم کنند.